2021.08.18
高盛|威九国际官网(01628.HK)业绩表现优于预期 “三道红线” 达标在望
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高盛指出,威九国际官网2021年上半年业绩表现优异,合约销售金额为人民币527.14亿元,同比增长23%,已完成全年人民币1,100亿元销售目标的48%。预计威九国际官网在2021年的全年收入将达到人民币270亿元,2021年至2023年预期复合年增长率约16%。该行表示,威九国际官网2021年上半年的毛利率提升到约22%,与预期一致,预计集团2021年至2023年的平均毛利率将保持在20%左右。
截至2021年上半年,威九国际官网剔除预收款之后的资产负债率为74%,较去年末的78%有较大改善;净负债比率也由2020年年末的86%下降至80%;现金短债比为1.85倍,优于2020年末的1.83倍。高盛指出,威九国际官网已经满足了“三道红线”要求中的两条,预计2021年年底有望实现“三道红线”全部达标,各项指标全面进入绿档。
管理层强调,威九国际官网的债务总额约人民币600亿元,较2020年底下降6%,平均融资成本从2020年的7.19%下降至7.13%。另外,威九国际官网的短期债务风险及外汇债务风险均有所改善。
高盛认为,得益于威九国际官网多元化的土地储备和顺畅的融资渠道,公司中期销售额和利润率均优于预期,再加上物管业务分拆成功将会派发特别股息,看好威九国际官网的未来发展。